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       近两周，几内亚矿权事件对于氧化铝、铝土矿市场情绪的扰动逐渐平息，铝土矿散货市场成交相对清淡。铝土矿价格近期处于买卖双方博弈期，利空利多因素并存，价格走向等待指引。

       铝土矿卖方存挺价意向

       近期，铝土矿卖方报价维持在75美元/吨以上，考虑到几内亚雨季即将到来，叠加几内亚矿权事件尚未解决，铝土矿发运量预计降低，卖方存在一定的挺价意向。

       据6月6日数据显示，几内亚主要港口铝土矿周度出港总量356.93万吨，较前一周增加39.55万吨；周均出港数据来看，4月几内亚主流港口4周周均出港量为386万吨/周，5月5周周均出港量360万吨/周。近期几内亚铝土矿周度出港量较3-4月高位有所降低，随着雨季影响逐步体现，周度出港量预计出现进一步下降，铝土矿月度平衡或转向缺口状态。

       买方对于高价铝土矿接受程度一般

       一方面，近期铝土矿基本面呈现持续过剩。供应端，近期铝土矿到港量持续高位，4月5周周均到港量为448万吨/周，5月为445万吨/周，6月第一周到港量为482万吨。而需求端，4-5月，国内氧化铝厂检修减产影响下，氧化铝产量下降，对铝土矿的需求降低。铝土矿持续过剩，截至上周五，SMM统计9港库存合计2120万吨，较3月底港口库存累库514万吨。按照上周氧化铝运行产能与铝土矿供应简单测算，铝土矿单周需求预计在450万吨左右，进口铝土矿到港+国产矿产量预计在接近600万吨的水平，铝土矿单周过剩超百万吨。

       另外一方面，氧化铝盈利情况不容乐观。5月底开始，SMM氧化铝指数止涨回落，山西、河南以及广西部分高成本氧化铝产能预计依旧处于亏损状态，氧化铝厂尚未实现100%盈利，就再度面临盈利收窄亏损增加的压力，预计短期内氧化铝厂对于高价铝土矿的接受度一般。

       SMM简评：5月中旬以来，铝土矿成交价格涨跌互现，博弈阶段，SMM进口铝土矿CIF指数价格预计呈现震荡运行状态。