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       在很多人看来，日本经济貌似出现了摆脱通缩的迹象，一方面物价持续上涨，另一方面工资也连年增加。日本前首相岸田文雄卸任时甚至夸耀任内创下“最大加薪幅度”。但实际上，日本经济依然面临需求不足顽疾，占国内生产总值二分之一以上的个人消费持续疲软，拖累日本经济2024年复苏。

       日本内阁府17日公布的初步统计报告显示，2024年日本实际国内生产总值（GDP）微增0.1%，勉强保持正增长。其中内需方面，由于物价涨幅长期高于工资涨幅，民众实际收入减少，占日本经济比重二分之一以上的个人消费比上年下降0.1%；民间住宅投资减少2.3%。

       日本经济得以保持正增长，主要是因为民间企业设备投资较上年增加1.2%、公共开支增加0.5%。受此拉动，内需对GDP增长的贡献度为0.2个百分点。

       外需方面，由于进口大于出口，外需对经济增长的贡献度为负0.1个百分点。

       日本第一生命经济研究所首席经济学家永滨利广表示，虽然2024年得以避免负增长，但目前毕竟仅是初步统计，后续的二次统计报告是否会向下修订民间企业设备投资数据值得关注。

       此间媒体和专家普遍认为，日本目前消费疲软的根本原因在于日本民众实际收入的下降。

       受美国加息影响，日元近年来显著走软。2022年1月美国开启本轮加息周期前，日元对美元的平均汇率为114.83日元兑1美元，到今年1月日元对美元的平均汇率跌至156.49日元兑1美元水平，日元贬值幅度超过36%。

       由于日元走软，依赖进口的日本在国际上购买力下降，日本国内能源、原材料和商品价格大幅上涨，长期通缩的日本近年来出现物价持续上涨局面。根据日本总务省的数据，截至去年12月，日本核心消费价格指数已连续40个月同比上升。

       但是，日本的通胀并不是伴随经济繁荣、需求旺盛的通胀，而主要是成本上涨造成的物价上涨。这种通胀也被媒体专家称为“坏通胀”。对于广大消费者来说，由于工资涨幅赶不上物价涨幅，实际收入是下降的。日本厚生劳动省2月初公布的报告显示，2024年日本民众实际工资收入比上年减少0.2%。截至2024年日本实际工资水平已连续三年下降。

       随着实际收入的下降，消费需求不足成为制约日本经济复苏的最大难题。有数据显示，近来食品价格大幅上涨已成为抑制个人消费增长的沉重负担。总务省近日公布的调查结果显示，2024年日本家庭实际消费支出比上年减少1.1%。显示食品开支在消费开支总额中占比的“恩格尔系数”达到28.3%，为1981年以来的最高水平。

       岸田文雄所称创下“最大加薪幅度”的大多为大企业，而日本近70%的就业人口集中于中小企业。在上游材料及产品涨价的背景下，广大中小企业很难将不断膨胀的成本完全转嫁到产品中，利润空间受到挤压，加薪余地有限，有些甚至陷入亏损、倒闭。部分中小企业因为无力加薪而陷入人才流失困境，被迫关门。

       据日本民间企业信誉调查机构东京商工调查所公布的数据，2024年日本企业破产数量较上年增加15.1%至10006家，创下2013年以来的新高，其中10004家为中小企业。

       中小企业加薪难成为日本实际工资转为正增长、个人消费复苏的最大瓶颈。为了刺激占日本经济比重超过二分之一的个人消费稳定增长，推动日本经济进入“物价上涨-工资上涨-物价上涨”的良性循环，彻底摆脱长期困扰经济增长的通货紧缩，日本政府及经济界今年必将继续设法推动企业加薪，扭转实际工资负增长局面。2025年日本的加薪能否覆盖更多中小企业、能否实现更大幅度、能否扭转实际工资持续下降的局面，成为日本民众、政府、央行、媒体和专家关注的焦点。

       与此同时，2025年，日本经济除了继续面临少子化、老龄化带来的劳动力人口不断减少，市场趋于萎缩，社保负担、财政负担持续加重，以及产业升级缓慢、创新能力不足等长期性问题，还将面临日本央行或将继续加息的压力。

       为了实现金融货币政策正常化，今年1月日本央行已将政策利率提高到0.5%。日本央行审议委员田村直树近日表示，有必要在2025财年下半年“将短期利率上调至至少1%左右”。《日本经济新闻》等多家媒体均指出，急速加息有可能给经济带来巨大不确定性，今年或将有更多的中小企业倒闭。

       此外，对日本来说，外部还将遭遇特朗普政策不确定性的巨大挑战。野村综合研究所经济学家木内登英认为，美国经济有可能因为特朗普加税而下滑，这反过来也将拖累日本经济复苏。